传媒行业2013年中期策略:跳脱短期交易行为 看好长期文化大繁荣
上半年行业发展和资本市场呈现三大特点 1) 纯*策推动持续弱化,意识形态控制不放松,产业*策助推初见成效。 2)产业规模持续提升,投资热点集中新媒体,整个行业受到资本市场关注。 3)上市公司业绩和娱乐市场热度催生资金青睐,股价和估值齐飞。 看好行业源于看好长期文化大繁荣,分享成长收益是投资关键 文化产业未来长期繁荣主要看点在于新技术、商业模式和媒体资源的有效结合,我们认为行业内业绩提升较快的企业主要在三个方面:1)文化消费持续上升下的影视娱乐产业;2)(移动)互联对居民生活渗透下的媒体互联产业;3)行业集中度提高过程中,优质企业对资源的整合并购机会和跨越式发展。 下半年建议仍然超配传媒行业,建议关注业绩加速和稳健成长的企业 核心假设:1)经济复苏仍然不明朗,存在"口红经济"的预期。2)传媒板块业绩增长稳定,市场持续看好行业长期向上趋势。3)二级市场风格未发生转变。 投资建议:我们认为,分享传媒行业长期发展的收益,还是要长期投资各个细分领域的龙头,并重点关注新媒体领域。由于目前市场剧烈波动和估值高企的情况,建议下半年优选趋势明确,有良好资源禀赋的成长公司,基于这一思路我们有两条主线:1)业绩加速,公司进入成长上升期,我们建议的投资组合是华谊嘉信、奥飞动漫。2)稳健成长,公司有良好的资源、资金优势,我们建议的投资组合是人民 、凤凰传媒。下半年我们的新媒体弹性组合:掌趣科技、乐视、华谊兄弟、华数传媒、光线传媒和华策影视。 风险提示 限售股解禁对市场的冲击;股价、估值波动调整的风险。